资本充足率承压，多次曲线补血

　　截至2013年6月30日，招行一级资本充足率与总资本充足率分别为8%与10.72%，分别较上年末减少了0.34和0.69个百分点。此次融资完成后，据预测，招行的资本充足率将增长超过1%。

　　根据银监会《商业银行资本管理办法(试行)》，商业银行一级资本充足率不得低于6%，资本充足率不得低于8%。

　　实际上，从上一轮配股融资至今，招行的核心资本充足率已连续多年承压。

　　招行上一次融资发生在2010年3月，该行以A+H股配股的方式，募集217.44亿元。配股完成不久，银监会便推出新的监管标准，要求2016年前，非系统性重要银行核心资本充足率达到8%，系统性重要银行门槛更高达8.5%。

　　根据招行财报披露，2010年至2012年末，该行的核心资本充足率依次为8.04%、8.22%、8.49%，连续三年低于8.5%的监管红线。

　　过去两年，配股迟迟没有进展，招行三番四次曲线“补血”。

　　2012年1月，招行宣布将不超过200亿元人民币金融债券，所募集资金将全部用于发放小微企业贷款。

　　仅隔半年，招行零售银行部总经理刘建军在6月份接受媒体采访时表示，“今年初我们发了200亿的金融债，到目前为止基本使用完毕。我们正在着手申请第二期200亿的金融债，现在进程可能是等待监管部门进行审批。”

　　2012年公布年报时，招行公告称，该行董事会已通过多项次级债、金融债发行议案，包括：在2013年底前发行旧式次级债或新式二级资本债，用于替换2013年9月需赎回的原230亿元旧式次级债的议案；以及在2015年6月底前在境内、境外以及离岸市场发行不超过负债余额10%的金融债；同时，审议通过了《发行股份及/或购股权的一般性授权的议案》。

　　也就是说，今年9月招行将有230亿旧式次级债券面临赎回。“力争年内完成(新型二级资本工具)发行工作。”李浩表示。

　　《商业银行资本管理办法》逼近之前，招行在2012年12月21日的董事会公告中披露，已向银监会申请实施资本管理高级方法。“招行的资本管理高级办法，前后设计了好几年，现在已经成熟，如果银监会批准，从明年开始就要正式实施。”招行前任董秘兰奇去年表示。

　　“资本管理高级办法对资产充足率的提升并不大。”一位华南地区银行分析师称。

　　“我行的资本管理目标是，至2015年一级资本充足率达到9.5%和总资本充足率达到11.5%。”田惠宇在8月26日路演时称，“本次融资后，在资本管理中期规划期内，在保持正常合理的风险资产增速下，我行完全可以依靠内生资本满足一级资本需求。”

　　招行董事长傅育宁表示，此次融资之后，如果中国金融政策环境不发生重大改变，银行未来5年之内资本的需求应该能够满足。

　　此外，本次路演中，该行李浩透露，目前招行已正式向银监会申报30亿的信贷资产支持证券额度“正密切跟进审批进展，获批后可立即开展发行阶段工作。”李浩称，“基础资产选择方面考虑了一定程度的中小企业贷款，产品设计采用传统的信贷资产支持证券模式。

　　招行“缺钱”的背后，信贷投放过多是直接导火索，深层次原因则与资产结构有关。早在2010年，招行前任行长马蔚华在接受媒体采访时坦言：“在过去五年中，招行特定的资产负债结构帮助招行净利润取得了很高的平均增长水平，但在利率下行时，这种特定的资产负债结构就体现了明显的弱点，这也是导致上半年净利润降幅较大的主要原因，但我们并不认为这个结构不好，毕竟这个结构是我们经历了五六年的艰苦调整得来的。”

　　马蔚华曾表示，招行第二次转型的目标将围绕低资本消耗及较高的收益率，不断提高该行的定价能力以及非利差收入的比重。

　　“下一步我们将在坚持‘两小’业务战略的基础上，同时完善大中型优质客户服务。”田惠宇称，“一方面继续保持包括零售业务在内的传统业务的各项优势业务，另一方面要培育新的竞争优势。”