招行配股两年一把辛酸泪：两度延期募资275亿低于预期

　　四大股东力撑，傅育宁称能“满足5年”

　　银监会一位高层对理财周报记者表示，监管层对银行股融资的态度“没有什么变化。”而客观的市场环境因素被认为是这次顺利配股的主要原因。

　　9月4日，被称为今年A股最大“抽血机”的招商银行(行情, 问诊)配股已结束。招行历时两年多的配股之路，也创下A股史上银行融资最曲折漫长的历史纪录。招行表示，本次H股配股预计于10月发行。

　　史上最曲折银行融资纪录

　　9月4日晚，招行披露的融资结果显示，共获得29.63亿股认购，占可配售A股股份总数的96.39%，高于70%的成功配售比例，共募集资金275.25亿元，低于原计划募资的287亿元。

　　这次A股配股价格为每股9.29元，配股价对应停牌前收盘价10.66元的折扣仅为12.85%，创下A股配股史上的最低水平。

　　其中，招行前四大股东招商局集团、中远集团、中海集团及中交建集团全额参与认购，合计持有招行A股总股本的40%左右。

　　按照A+H配股计划，招行将随即启动H股配股，承销方式为包销，预计10月完成H股发行。根据招行目前的股本结构，招行H股参与配售比例与A股相同，拟配售H股股份数量约为6.80亿股；按照融资计划估算，招行在H股市场融资额上限约为63.4亿元。

　　这条配股之路，招行一波三折地走了两年多，两次延期也让招行创下史上最曲折漫长的银行股融资纪录。

　　时间追溯到2011年7月，招行首次公布这次的配股方案，计划以A+H股的方式，向全体股东以每10股配售不超过2.2股的比例，最多配发47.47亿股，其中A股不超过38.87亿股，H股不超过8.6亿股，募集不超过350亿元。

　　3个月后的10月18日，该方案通过银监会批准。2011年的业绩发布会上，招行副行长李浩曾表示，希望在2012年6月前完成此次融资。不过，一直到2012年4月5日，A股的配股申请才通过证监会审核，而H股配股未见动静。此后这份融资进展几乎陷入停滞。

　　随着股东表决通过后一年有效期的逼近，招行不得不发布延期公告。2012年7月23日，招商银行公告将该融资方案的有效期延期一年。

　　时任招行董秘的兰奇表示：“主要是因为招行目前尚未获得证监会关于实施配股的批文。”

　　延期公告发布次日，招商银行A股应声下跌3个点，7月24日收盘价仅为9.59元/股。多位银行分析师认为，市场环境低迷是配股延期主要因素。而英大证券研究所所长李大霄也表示，一是A股市场低迷融资规模或达不到预期，延期后可能会有更好的融资窗口；二是大股东参与配股可能存在压力。

　　进入2013年，招行配股在短短两个月内出现“火箭般”进展。

　　7月21日，招行第二次抛出延长该融资方案有效期一年的公告，并准备提交9月份的临时股东大会决议审议。戏剧性的是，此延期公告发布仅一个交易日后，证监会的A股批文随即到手。此时距离新行长田惠宇上任不到两个月。

　　8月15日，H股配股批文顺利到手。

　　8月22日，招行重新公布9.29元/股的配股方案。次日A股盘中跌幅一度达5.05%，最终收于10.56元/股，下跌3.21%，领跌银行股和大盘。

　　8月26日，招行针对本次配股进行网上路演，该行董事长傅育宁、行长田惠宇、常务副行长李浩及董秘许世清出席并回答了投资者关于配股及相关业务、发展战略等问题。

　　8月27日是A股的股权登记日。就在配股前夕，招商局轮船连续两天在A股市场增持力挺。8月26日晚，招商局在二级市场增持招行910多万股，次日又继续增持900万股，两天耗资近2亿元，持股比例由增持前的12.40%上升至12.48%。

　　前后两年多的时间里，同行的融资方案陆续获批实施。其中兴业银行(行情, 问诊)在今年1月9日，完成235亿元的定向增发；3月15日，民生银行(行情, 问诊)完成200亿元A股可转债的发行。

　　近日，银监会一位高层对理财周报记者表示，监管层对银行股融资的态度“没有什么变化。”而客观的市场环境因素被认为是这次顺利配股的主要原因。此外，市场难免质疑招商银行高层协调监管的关系。