打破利率操纵怪圈 英国为LIBOR找到“新管家”

　　7月9日晚，负责为伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)寻找新管理者的霍格招标咨询独立委员会宣布，纽约泛欧证券交易所集团下属的利率管理有限公司被任命为LIBOR的“新管家”。LIBOR目前的管理机构为英国银行家协会，在得到英国金融市场行为监管局的授权后，双方交接工作预计将于2014年年初完成。有分析称，新管理机构的任命为LIBOR的可信度重塑迈出了重要一步。

　　交易仅需象征性支付1英镑

　　纽约泛欧证券交易所集团利率管理有限公司是该集团新成立的总部位于伦敦的有限公司。路透社称，纽约泛欧证券交易集团仅需为此支付象征性的1英镑。

　　据悉，曾与纽约泛欧证券交易所集团共同竞标的还有总部位于英国的伦敦证交所集团和汤森路透集团，其中汤森路透集团自2005年起一直代表英国银行家协会负责计算和公布LIBOR数值。汤森路透集团表示，仍将在交接阶段继续其工作。

　　去年10月，英国财政部和英国金融市场行为监管局共同委托成立了霍格招标咨询独立委员会，审计机构——英国财务报告理事会主席沙拉·霍格出任该委员会负责人。霍格表示，新管理者的选定将对恢复LIBOR在国际金融市场上的信用度起到极为关键作用。英国金融市场行为监管局局长马丁·惠特利表示，新管理机构的任命为LIBOR的可信度重塑迈出了重要一步，未来LIBOR将在监管下变得更加透明。

　　操纵LIBOR将被判定为刑事犯罪

　　英国财政部国务大臣格里格·克拉克表示，为LIBOR选择新的管理者是为了整个银行业的安全和稳固。他说，金融业应该成为英国经济复苏的有利推动者，这是政府花大力气进行LIBOR改革的原因，“这是LIBOR第一次处在监管之下，现在任何人试图操纵LIBOR将被判定为刑事犯罪”。

　　伦敦银行同业拆借利率是对银行间相互借贷的利率估算，也是住房抵押贷款等多种金融产品的基准利率。路透社称，目前全球大约有550万亿美元的金融产品都参照这一利率。此前该基准利率一直由英国银行家协会负责数据收集管理，但由于该利率与银行自身利益联系紧密，确定方式又基于银行报价，一些大型银行和金融机构试图通过虚假报价来操控该利率，形成“玩家自己设定游戏规则”的怪圈。

　　美国商品期货交易委员会去年曾发布声明，认定英国巴克莱银行人员在2005年至2009年间试图操纵LIBOR，并向市场隐瞒银行经营困境。随后，苏格兰皇家银行、瑞银集团等欧美10多家大银行纷纷陷入丑闻之中，或是以欺诈手段试图操纵该基准利率，或是协助其他银行操纵该基准利率。英国金融服务业的声誉因此遭到重大打击。随后，英美两国的金融监管机构开始全球范围的大规模调查。数十家接受调查的金融机构中，受到处罚的巴克莱、瑞银、苏格兰皇家银行3家银行缴纳的罚金高达26亿美元。目前，仍有4家金融机构在接受调查。

　　能否避免“狐狸为鸡窝站岗”的错误

　　布鲁塞尔欧洲和全球经济实验室主任冈多拉姆·沃尔夫对本报记者说，LIBOR已成为全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率，LIBOR操纵案对欧盟整个银行系统造成很大负面影响。LIBOR丑闻还让人们怀疑背后有“卡特尔”组织的存在，也就是说好几家银行合谋。纽约泛欧证交所接管LIBOR业务，希望能够改正以往发生的错误，恢复市场的信任度。

　　沃尔夫认为，对于LIBOR的未来，最重要的是如何在设定过程中引进市场数据，以及如何让利率的设定多元化。英国监管机构的任何改革建议，都需要得到强有力的全球性支持，纽交所似乎可以看作是一个至关重要的选择。

　　伦敦政治经济学院金融问题专家汤姆·克什麦尔告诉记者，将LIBOR的管理权交予纽约泛欧证券交易所集团是一个受欢迎的选择，可以期待对LIBOR管理作出的改革将使金融市场向更好的方向发展。该集团能够最终拿到合约，部分原因可能是其不是伦敦的机构，在伦敦的业务量也不是很大，能够较好地体现中立性与公正性。他认为，目前最重要的就是挽回LIBOR的声誉，新的管理者需要做出改革，将LIBOR的最终数值与银行实际交易量联系起来。

　　并非所有人都欢迎LIBOR的新管理者。美国商品期货交易委员会成员巴特·奇尔顿对媒体表示，在LIBOR的管理问题上，之前已经犯过“狐狸为鸡窝站岗”的错误。LIBOR的管理者应该是一个真正中立的第三方机构，证券交易机构显然并不是一个理想选择。

　　路透社指出，LIBOR未来的发展状况依然难以确定，主要是英美监管机构对LIBOR数值的确定仍存在分歧。LIBOR是根据伦敦银行同业拆借市场上几十家主要银行之间拆放利率的报价取加权平均值而来，由于LIBOR是随着市场各种货币的供求而变化，因此这种同业拆放利率又被称为浮动利率。《金融时报》认为，纽约泛欧证券交易所集团利率管理有限公司接手LIBOR后，首先面临的问题是如何确定LIBOR的最终数值确定是基于银行实际交易量。美国商品期货交易委员会希望LIBOR能够被新的、由实际市场交易数目得到的参考汇率而不是银行报价取代，但英国金融市场行为监管局则指出，短期内这种转变根本不可能完成。

　　事实上，欧盟也在寻求加强金融监管机构在银行业、保险和市场中的角色。由于这涉及到从石油到黄金的众多市场的定价基准监管，欧盟委员会此前曾提议将LIBOR纳入欧洲金融监管机构的监督之下，以加强统一监管。