三家欢喜两家愁 看体育用品上市公司花式“打法”

　　随着日前贵人鸟2018年度业绩报告的出炉，国内体育用品上市公司2018年年报已相继披露。从报告上看，“三家欢喜两家愁”，安踏、李宁、特步的营收与净利润都实现大幅增长，而361°收入几乎零增长，贵人鸟净利润则大幅下滑。

　　整体来看，国内体育用品行业市场集中度提高，安踏与其他品牌的差距越拉越大，老大哥李宁正努力找回昔日的荣耀，特步在完成三年战略转型后，也奋起直追；而361°却面临业绩大幅下挫、品牌重塑的困境，贵人鸟主业调整难达预期，多元化运作遇挫。

　　不过，从逐渐走高的整体数据来看，体育用品行业全新发展平台已基本形成，国内体育用品行业步入稳定增长期。在收入整体增长的情况下，各个企业发力路径也各有不同，施展出不同的打法和策略。

　　安踏营收和净利比李宁、特步、361°加起来还多

　　2018年，可以说是一个体育大赛年，世界杯、冬奥会、亚运会等大型体育赛事，除了带给人们一场场的体育视觉享受，还给相关体育用品企业带来新的发展机遇。

　　从几家上市的国内体育用品公司业绩来看，以安踏、李宁、特步等为代表的体育品牌，都已在国内不同的细分领域、不同的受众人群中，施展出不同的打法和策略，且收效甚好。

　　安踏集团2018年营收241亿元，创造了有史以来的最佳业绩。安踏将此归功于集团坚持“单聚焦、多品牌、全渠道”的发展战略，深入推进以“消费者为核心”的价值零售，集团旗下的主品牌及多品牌协同发展。

　　从数据上看，安踏已经是当之无愧的国内“老大”，其营业收入比李宁、特步、361°加起来还要多，且成长性强劲，营收和净利润增速分别高达44.4%、32.9%，两项指标连续五年保持双位数增长。

　　李宁在2015年实现扭亏为盈后，通过三年调整，开始复苏，2018年，李宁营业收入首次突破百亿，达到105.11亿元，股东应占溢利同比增长近四成。过去一年，李宁集团采取“单品牌、多品类、多渠道”的发展策略，在“李宁”这一核心主品牌下进行多运动品类的经营，使得每个品类形成自己的生意平台。

　　2018年是特步新时代的开始，其收入增加24.8%至63.83亿元，毛利率增加至44.3%，普通股股权持有人应占溢利增加60.9%至6.57亿元。“特步的业绩有赖于成功的三年战略变革，我们在品牌定位、产品创新、零售网络及运营管理多方面已见成效，为未来的可持续发展奠定长久基石。”特步集团董事局主席兼CEO丁水波说。

　　相比之下，361°和贵人鸟2018年的日子却没那么好过。2018年361°营收为51.87亿元，权益持有人应占溢利为3.04亿元，361°已经启动品牌重塑计划，希望带来新的盈利增长；2018年是贵人鸟发展史上最受考验的一年，贵人鸟去年营收28.12亿元，净利润为-6.86亿元，同比下滑536.01%。

　　从盈利能力来看，安踏、李宁、特步、361°的毛利率依次下降，作为行业龙头，安踏拥有更强的产品定价能力，因而毛利率最高。可以说，在一定程度上，上述数据也为国内体育用品企业在2019年的整体表现定了调。经过过去几年的调整和探索，国内体育用品企业对于品牌营销、零售渠道和公司的内部管控上，均已形成稳定模式。

　　“受政策利好和消费升级的推动，我国体育用品市场在供给与需求两端，已走上稳定增长的快车道，在全球市场所处的位置也越来越突出。国内体育用品企业整体发展稳健，盈利能力持续提升，运营效益不断改善。”业内人士指出。